财盈策略加速备战IPO，千里科技“AI+车”的利润去哪了

（来源：北京商报）

AI战略暨产品发布会后不久，千里科技的两地IPO进程迈出关键一步。5月8日，公司宣布进一步委任上海汇丰银行有限公司（以下简称“汇丰银行”）为其整体协调人。在此之前，千里科技发布2026年一季度财报，前者描述了AI业务的未来，后者揭开了财务现状。

财报显示，2026年一季度营收23.61亿元，同比增长30.69%；净利润4837万元，同比增长141.31%，但扣非净利润75万元，同比暴跌96.75%。2025年四季度，千里科技将千里智驾并入财报，以增幅论，2026年一季度营收增幅同比多了2.22个百分点，净利润增幅多了约111个百分点，扣非净利润由涨转跌。

值得注意的是，一季报披露前一周，前荣耀CEO赵明以千里科技联席董事长的身份亮相，喊出2026年底将ASD辅助驾驶搭载到100万—130万辆的目标。一系列疑问也被置于台前，汽车、摩托车之外的技术解决方案营收是否为一次性授权费？与吉利之“股东－客户－供应商”的关系是产业协同的护城河还是捆住手脚的绳索？

单季度扣非净利降到75万元

2025年10月16日向港交所递表的千里科技，近日新增汇丰银行为整体协调人，加速迈向“A+H”两地上市目标。通过一季度财报，可以窥见其“AI+车”全栈战略的阶段性进展。

2026年一季度，千里科技营收从2025年同期的18.07亿元增长到23.61亿元，对于增幅，千里科技方面解释，主要是上年四季度重庆千里智驾科技有限公司（以下简称“千里智驾”）纳入合并报表范围，公司新增智能驾驶收入，带动了整体收入增长。

对于一季度净利润141.31%的增幅，千里科技表示源自主营业务收入增加，带动利润增加。扣非净利润96.75%的下滑主要是科技业务板块研发投入增加。

所谓扣非净利润，即扣除非经常性损益的净利润。

根据2026年一季度财报，当期千里科技非经常性损益项目中，金额最高的是计入当期损益的政府补助（但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外），这一项目金额6723万元。

回到2025年，千里科技实现营收99.99亿元，较2024年增长42.13%，净利润8440.82万元，较2024年增长110.93%，扣非净亏损2.55亿元，较2024年扩大275%。对于这一数据的表现，千里科技方面的解释是：主要是新增科技业务，研发人员规模扩大，研发投入增加，对资产计提减值损失增加以及递延所得税费用增加。

2025年非经常性损益项目中，有关政府补助的金额依然是最大一项，2025年为3.99亿元。当年，千里科技研发费用从2024年的4.07亿元增长到8.22亿元，在销售费用、管理费用、财务费用和研发费用中，是出现增长的两项费用中增幅最高的一项。

2026年一季度，研发费用依然是千里科技的“失血口”。在销售、管理、研发、财务费用四项中，除销售费用下滑之外，其他三项都有不同程度增长，其中研发费用从上年同期的1.34亿元涨到5.6亿元。

千里科技的招股书也披露了公司各项业绩数据，2023—2025年，研发费用占经营开支的比例分别是18.9%、34.6%及51.5%，研发费用占总营收的比例逐年上升，分别是3.2%、5.8%、8.3%。

后来者卷智驾

在近日千里科技召开的发布会上，智驾业务是绝对C位，也是这家以汽车、摩托车为营收主力的企业的新故事起点。

根据港交所招股书，2025年6月27日，千里科技与若干第三方在中国成立千里智驾作为合营企业，以提供技术解决方案。2025年千里科技技术解决方案营收3.5亿元，占总营收的3.5%。A股年报显示，2025年千里科技智能驾驶业务营收3.5亿元。外界普遍将千里科技技术解决方案营收等同于智驾业务营收。

千里科技在2025年四季度首次将智驾业务并表，按招股书统计口径，技术解决方案毛利率30.4%，汽车和摩托车业务毛利率分别是2.8%和11.7%。但招股书里的一个细节值得关注，“我们通过提供非经常性工程服务从技术解决方案产生收入3.5亿元”。

近日，千里科技不断对外强调的是未来其智驾搭载的车辆规模。

“截至3月31日，有17款车合计46万辆搭载了千里科技全新的智能驾驶辅助技术。”赵明预测，到2026年底，千里科技ASD辅助驾驶将搭载到100万—130万辆车上；2027年将达到270万—330万辆。

将这一系列数据放在行业坐标系里，千里科技后发先至的野心和差距一目了然。

2025年2月，力帆科技正式更名千里科技。当时，华为智驾系统主力版本是乾崑 ADS 3.0， ADS 4.0版本于当年4月正式发布。比亚迪在2025年2月喊出“全民智驾”战略，在此之前已经通过合作和自研方式入局数年。

如今，智驾赛道的门票早已开抢，且不是砸钱就能进。

鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林认为：“与多数智驾企业依赖垂直整合或单一技术路线不同，千里科技联合阶跃星辰、爱芯元智、天数智芯构建的‘千里联盟’，实质是将大模型、端侧芯片、云端算力三大环节解耦后重新耦合，形成专业化分工的共生体系。这种模式下，阶跃星辰提供原生智驾基座模型的‘大脑’，从预训练阶段便融合通用语料与智驾数据，而非传统后训练微调；爱芯元智负责端侧推理的‘小脑’，天数智芯支撑云端算力底座。”

不过，千里科技和先行者强调的数据不尽相同。数据显示，截至2026年4月19日，累计使用华为乾崑智驾ADS辅助驾驶里程已超过100亿公里。按照比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞4月中旬披露的数据，比亚迪辅助驾驶车型保有量超285万辆，“天神之眼”每天生成数据超1.8亿公里。

大佬跨界俱乐部

数据鸿沟之下，千里科技的另一张牌是人。

印奇、赵明、王军，三个名字横跨AI、消费电子、汽车产业，2026年，这张跨界班底拼齐。

清华“姚班”出身的印奇是这张拼图的起点。作为旷视科技的联合创始人，他在计算机视觉领域十余年，两度冲击上市。2024年，印奇通过其控股公司受让吉利所持力帆科技的19.91%股份，成为力帆科技第二大股东；同年11月，出任力帆科技董事长。一位AI独角兽创始人，就这样坐到了一家破产重整车企的掌舵位上。2025年2月，力帆科技更名为千里科技，且在同年向港交所递表。

2026年1月26日，印奇多了个身份，阶跃星辰董事长。同时，这个被纳入大模型“六小虎”的AI公司获得50亿元B+轮融资，之后IPO进程频频被曝。

将荣耀送上国内市场份额第一宝座的传奇人物赵明，于2025年1月离开手机圈，在2026年4月站上千里科技发布会。

“AI商业闭环对于今天的产业来讲太难了，超级难。你号称行业的‘老兵’，为什么不在未来的十年，乃至二十年去挑战一下？”因为印奇的这句话，赵明加盟千里科技。

“赵明的核心价值在于‘消费洞察’与‘商业闭环’能力的注入。这场跨界能否成功，取决于赵明能否把机圈的用户运营经验，翻译成车圈的装车量增长。”卢克林的判断标准很简单。在执行层面，原华为智能汽车解决方案BU总裁王军在2025年6月加盟千里科技任联席总裁。

三个人，三条不同的职业轨迹，如今在一家单季度扣非净利润75万元的公司交汇。但大佬光环不能自动兑换为市场份额，要实现赵明喊出的目标，需要在吉利体系之外打开自己的一扇门。

据千里科技招股书，滿江紅基金（两江基金管理持股51%，吉利科技持股49%）是控股股东，持股约29.85%；印奇通过重庆江河汇持股17.91%。2023年至2025年，吉利集团始终是千里科技的第一大客户和第一大供应商，营收占比约三成。

就扩大吉利之外客户的计划，北京商报记者采访了千里科技相关人士，但截至发稿，对方均保持沉默。

北京商报记者魏蔚